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高盛首席中国股票策略分析师刘劲津日前表示，高盛预计，中国股市将步入更具持续性的上行趋势，主要基于政策利好窗口开启、市场估值较低、资金流入潜力充足以及盈利增长再度提速。
刘劲津表示，高盛六月初将A股2026年EPS增长预测由16%上调至20%，以反映大宗商品价格上涨、中国出口需求保持韧性以及2025年盈利基数较低等因素。
高盛今年以来两次上调沪深300指数的12个月目标点位，主要基于利润累积和时间推移，并继续维持对A股市场的超配建议。刘劲津表示，这主要是考虑到A股利润增长动能改善、宏观和市场流动性环境有利，同时A股能够提供仍被国际投资者低估的分散化收益，以及具有吸引力的硬科技和AI主题敞口。
从资金面来看，高盛主经纪商业务统计数据显示，共同基金对中国股票的相对配置已升至多年高位，对冲基金的总敞口接近周期峰值；年初以来，外资基石投资者参与香港IPO的程度也接近2021年的历史高位。这些表现均说明，外国投资者仍在积极参与中国市场。
从技术角度看，刘劲津并不认为整个中国AI板块陷入泡沫。自上而下的分析来看，AI在提升效率、创造新增利润和拓展市场方面带来的潜在经济效益，可能较当前股价隐含的预期高出50%至100%。不过，刘劲津提示称，投资者当前需要高度关注风险控制，分散投资敞口，并更加侧重盈利驱动的投资策略。
分市场看，高盛短期内仍青睐A股并维持超配建议，主要由于A股的周期性盈利势头更为有利，其分散化投资收益也仍被全球投资者低估。此外，鉴于部分港股大盘互联网公司年初以来估值已明显回调，且高盛预计其未来几个季度盈利将有所改善，因此建议投资者开始逐步建仓。
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责任编辑：刘万里 SF014
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